Перспективный анализ потенциального банкротства

Предсказание банкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах (и в первую очередь, в США) сразу после окончания второй мировой войны. Этому способствовал рост числа банкротств в связи с резким сокращением военных заказов, неравномерность развития фирм, процветание одних и разорение других. Естественно, возникла проблема возможности априорного определения условий, ведущих фирму к банкротству. Этот кредит под залог апартаментов имеет минимальный процент!

Для дальнейшего выявления проблем прогнозирования банкротства воспользуемся описанными ранее методиками прогнозирования риска несостоятельности (банкротства) компании.

В двухфакторной модели Э. Альтмана учитываемым фактором риска является возможность не обеспечения заемных средств собственными в будущем периоде. Показатели, вошедшие в модель рассчитываются по формуле (1.1), расчет представлен в таблице 2.8.

Таблица 2.8 - Расчет вероятности банкротства по двухфакторной Z-модели Альтмана

Показатель

2008 г.

2009 г.

2010 г.

Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)

12,248

14,755

14,691

Коэффициент текущей ликвидности

1,103

0,991

0,984

Значение Z

-2,24

-1,90

-1,76

Оценка значений: <0 - вероятность банкротства невелика; =0 - вероятность банкротства составляет 50%; >0 - вероятность банкротства более 50%

Вероятность банкротства невелика, Z<0

Вероятность банкротства невелика, Z<0

Вероятность банкротства невелика, Z<0

Эта модель прогнозирует банкротство в течение 2 - 3 лет.

Далее проведем расчет по пятифакторной модели Э. Альтмана по формуле (1.2).

Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в таблице 2.9.

Таблица 2.9 - Расчет вероятности банкротства по пятифакторной Z-модели Альтмана

Показатель

2008 г.

2009 г.

2010 г.

1. Текущие активы (оборотные активы)

7789

7817

7122

2. Сумма активов

13049

13707

12992

3. Заемный капитал (сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств)

12064

12837

12164

4. Нераспределенная прибыль

735

620

578

5. Прибыль до налогообложения

967

816

761

6. Балансовая стоимость капитала

985

870

828

7. Объем продаж (выручка)

7320

7100

6780

К1 (п. 1 / п. 2)

0,60

0,57

0,55

К2 (п. 4 / п. 2)

0,06

0,05

0,04

К3 (п. 5 / п. 2)

0,07

0,06

0,06

К4 (п. 6 / п. 3)

0,08

0,07

0,07

К5 (п. 7 / п. 2)

0,56

0,52

0,52

Значение Z

1,30

1,18

1,16

Оценка значений: <1,23 - очень высокая вероятность банкротства; >1,23 - вероятность банкротства невелика

Вероятность банкротства невелика, Z>1,23

Вероятность банкротства велика, Z<1,23

Вероятность банкротства велика, Z<1,23

Перейти на страницу:
1 2 3 4 5 6

Финансовый менеджмент

Финансовый менеджмент - это управление финансами компании, направленное на достижение стратегических и тактических целей компании на рынке.