|
Определение рыночной стоимости собственного капитала банка сравнительным подходом основано на использовании ценовых мультипликаторов.
Для каждого банка-аналога рассчитываются соотношения «Капитализация/показатель» (мультипликатор).
Мультипликаторы, рассчитанные для различных банков, существенно отличаются друг от друга в связи с тем, что каждый из банков имеет различную степень соответствия оцениваемому банку, итоговый мультипликатор рассчитывается как средневзвешенный. В общем случае, чем больше отклонение банка-аналога от оцениваемого банка по показателю, который является базой сравнения, тем меньший удельный вес имеет мультипликатор, рассчитанный на основе этого банка-аналога.
Как правило, сравнение проводится сразу по нескольким показателям (мультипликаторам). В итоге по каждому из показателей рассчитывает средневзвешенный мультипликатор.
Таким образом, в целях настоящей оценки были применены мультипликаторы, значения которых предоставлены в таблице 10:
- Мультипликатор Капитализация/Балансовая стоимость активов;
- Мультипликатор Капитализация/привлеченные средства;
- Мультипликатор Капитализация/собственный капитал.
Таблица 10. Расчет мультипликаторов |
Наименование показателя |
ОАО "ОТП Банк" |
ОАО «УРАЛСИБ» |
ОАО «Банк Возрождение» |
ОАО «Петрокоммерц» | |
Мультипликатор Капитализация/Балансовая стоимость активов |
0,05112 |
0,037363009 |
0,073957712 |
0,018145423 | |
отклонение аналога от оцениваемого (абс.) |
- |
673 780 964 |
135 610 106 |
222 782 508 | |
отклонение аналога от оцениваемого (относит.) |
- |
4,6784 |
0,9416 |
1,5469 | |
обратное отклонение аналога от оцениваемого |
1,9222 |
0,2137 |
1,0620 |
0,6465 | |
удельный вес аналога по показателю |
100,0% |
11,1% |
55,2% |
33,6% | |
Мультипликатор Капитализация/привлеченные средства |
0,11818 |
0,087431511 |
0,174091246 |
0,046235644 | |
отклонение аналога от оцениваемого (абс.) |
- |
287 444 003 |
56 757 581 |
81 918 303 | |
отклонение аналога от оцениваемого (относит.) |
- |
4,6336 |
0,9149 |
1,3205 | |
обратное отклонение аналога от оцениваемого |
2,0661 |
0,2158 |
1,0930 |
0,7573 | |
удельный вес аналога по показателю |
100,0% |
10,4% |
52,9% |
36,7% | |
Мультипликатор Капитализация/собственный капитал |
0,73359 |
0,539279055 |
1,057326248 |
0,278139245 | |
отклонение аналога от оцениваемого (абс.) |
- |
44 787 895 |
7 687 509 |
12 057 678 | |
отклонение аналога от оцениваемого (относит.) |
- |
3,7726 |
0,6475 |
1,0156 | |
обратное отклонение аналога от оцениваемого |
2,7940 |
0,2651 |
1,5443 |
0,9846 | |
удельный вес аналога по показателю |
100,0% |
9,5% |
55,3% |
35,2% |
Перейти на страницу: 1 2 3 |
Финансовый менеджмент - это управление финансами компании, направленное на достижение стратегических и тактических целей компании на рынке.