|
По мере одновременного увеличения силы воздействия операционного и финансового рычагов все менее и менее значительные изменения физического объема реализации и выручки приводят ко все более и более масштабным изменениям чистой прибыли на акцию. Этот тезис выражается в формуле сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов:
Рi = СВФРi * СВПРi,
где Рi - уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов, в долях.
Рп=1,05*1,26=1,32
Ро=1,1*1,32=1,45
Значение совокупного рычага показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль при изменении выручки на 1%.
Вывод: за анализируемый период уровень суммарного уровня риска, связанного с вложением в предприятие, возрос.
.4 Чистая рентабельность акционерного капитала
Чистая рентабельность акционерного капитала рассчитывается по формуле:
где ЧПi - чистая прибыль i-го года. Она равняется разности строк 140 «Прибыль (убыток) до налогообложения» и 150 «Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи» из Ф. №2;
 Кci - коэффициент структуры капитала в i-м году:
 %
 %
Км'i - чистая коммерческая маржа:
 
 %
 %
Расчет ЧРАК сведем в таблицу 2.
Таблица 2 Расчет ЧРАК |
Показатель |
Обозначение |
Сумма | | | |
Базовый год |
Отчетный год |
Изменение ст.4-ст.3 |
Акционерный капитал, тыс. руб. Чистая прибыль, тыс. руб. Выручка от реализации, тыс. руб Активы, тыс. руб. АК ЧП О  7000 |
4397 | | | |
| |
Коэф-нт трансформации Чистая коммерческая маржа, % Коэф-нт структуры капитала |
Kт Kм' Kc |
0,46 29 5,6 |
0,19 23 6,3 |
-0,27 -0,06 0,7 | |
Чистая рентабельность акционерного капитала, % |
ЧРАК |
74,7 |
27,5 |
-47,2 |
Аналогично анализу динамики НРЭИ проведем пофакторный анализ динамики ЧРАК (таблица 3).
Таблица 3 Анализ динамики чистой рентабельности акционерного капитала |
Расчет ЧРАК |
Изменение, % | |
Кто*Км'о*Ксо |
Значение ЧРАК за отчетный период =0,19*23*6,3=27,5% | |
(Кто -Ктб)*Км'о*Ксо |
Изменение ЧРАК а счет изменения коэффициента трансформации =(0,19-0,46)23*6,3=-39,1% | |
Ктб*(К м'о -К м'б)*Ксо |
Изменение ЧРАК за счет изменения чистой коммерческой маржи =0,46(23-29)6,3=-17,4% | |
Ктб*Км'б*( Ксо -Ксб) |
Изменение ЧРАК за счет коэффициента изменения структуры капитала =0,46*29(6,3-5,6)=9,3% | |
DЧРАКDКт+DЧРАКDКм+DЧРАКDКс |
Общее изменение ЧРАК =-39,1-17,4+9,3=-47,2% |
Вывод: за анализируемый период чистая рентабельность акционерного капитала уменьшилась на 47,2%, с 74,7% до 27,5%. Наибольшее влияние на изменение ЧРАК оказал коэффициент трансформации.
рентабельность актив прибыль заемный
|
Финансовый менеджмент - это управление финансами компании, направленное на достижение стратегических и тактических целей компании на рынке.